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专题：国盛证券被HTT拖垮 ，一季度净利暴跌近九成

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　　4月20日，国盛证券披露2026年第一季度业绩快报：实现营业总收入2.96亿元 ，同比下降28.82%；归母净利润仅146.87万元
，同比暴跌97.91%；扣非净利润276.70万元，同比下降95.89%。今日公司股价应声跌停 ，拖累证券板块整体承压 。

　　一季度净利暴跌近九成
，一只股票“拖垮
”利润表

　　国盛证券在公告中明确表示，业绩大幅下滑的主要原因系“公司子公司本期持有的HTT股票受市值波动影响 ，大幅减少公司利润总额及净利润所致”
。HTT即原纽交所上市公司趣店（Qudian）
，后者于2025年12月22日更名为High Templar Tech Limited，股票代码同步变更为HTT。

　　2026年第一季度 ，HTT股价从2025年末的3.55美元跌至3月末的1.94美元，区间跌幅约45.35%
，接近腰斩 。截至4月20日，股价小幅反弹至2.53美元 ，仍处历史低位
。目前国盛证券持有HTT约1263.62万股
，持股比例约7.5%，为第二大股东。

　　会计核算变更 ，股价波动从“账面”走向“利润 ”

　　国盛证券2025年年报显示
，当年投资收益同比下降42.31%，主要原因为“金融工具投资收益同比减少及所持趣店股权转变会计核算方式的影响
” 。

　　2025年9月 ，公司董事会决议对趣店股权的会计核算方法进行变更
。此前
，该投资通过子公司国盛（香港）持有，因曾向趣店委派董事 ，长期按权益法核算
，股价波动不影响当期利润。变更后，该股权被重新划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的交易性金融资产 ，公允价值变动直接进入利润表 。自此，HTT的股价波动从“账面调整”变为“利润冲击 ”
。

　　2025年年报显示
，国盛香港全年营业总收入-1.60亿元
、净利润-2.13亿元，亏损主要源于趣店股权核算方式变更及交易性金融工具价值波动。2026年一季度HTT股价腰斩 ，这一冲击以更剧烈的方式体现在集团利润表上 。

　　十年海外投资
，从财务布局到风险暴露

　　这笔令国盛证券业绩“滑铁卢 ”的投资，已历时近十年。2016年10月 ，公司全资子公司深圳国盛前海投资以3.75亿元购得北京快乐时代科技发展有限公司5%股权
，后者搭建VIE架构赴美上市，公司通过国盛香港持有趣店1508.83万股
。此后趣店多次回购股份 ，公司持股比例被动上升。

　　然而
，趣店自身主营业务早已“空心化
” 。这家以校园贷起家、市值一度超百亿美元的公司，先后尝试大白汽车 、万里目电商
、预制菜等业务 ，均已折戟
。2025年第三季度
，趣店营业收入仅850万元，同比降85% ，运营亏损1.1亿元，运营利润率低至-1298%。

　　国盛证券对这笔海外投资的风险早有认知 。2025年9月26日
，彼时尚未更名的国盛金控即公告，拟适时处置所持趣店股票 ，称此举“有利于提高资产使用效率
，集中资源发展主业，以及有效规避证券可能的市场投资风险”
。但截至2026年一季度末 ，实际减持幅度有限
，持仓规模大体维持不变，减持窗口的把握与市场流动性限制使得公司仍需直面HTT的市值冲击。

　　从2025年全年数据看 ，国盛证券的经营底盘并不羸弱：全年营业总收入17.87亿元
，同比增长2.29%；归母净利润2.73亿元，同比大幅增长63.05% ，业绩仍具韧性 。